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澳门星际:资源稀缺性将主导黄金未来10年走势

时间:2018/5/8 15:28:53  作者:  来源:  查看:13  评论:0
内容摘要:近几年来,黄金越来越得到大家的喜爱。这不仅是因为黄金的准货币和首饰装饰功能,更因为是它高额的投资回报。2011年9月黄金涨到历史高位1920.7美元/盎司,退回十年前至2001年9月黄金的价格只有270.45美元/盎司。如果投资者不利用任何投资工具,单纯购买实物黄金储存,10年间...
近几年来,黄金越来越得到大家的喜爱。这不仅是因为黄金的准货币和首饰装饰功能,更因为是它高额的投资回报。

2011年9月黄金涨到历史高位1920.7美元/盎司,退回十年前至2001年9月黄金的价格只有270.45美元/盎司。如果投资者不利用任何投资工具,单纯购买实物黄金储存,10年间的年化投资回报率也高达61.02%。

触及高位后,黄金在接下来的6年多时间里进入震荡下行行情,在当前时点上,展望未来10年,黄金的走势能否续写以前的辉煌?哪些主要因素将影响金价走势?

地缘政治和避险需要影响周期短

黄金一直被普遍当成优质的避险资产,每当发生战争或地缘政治事件时,往往激发投资者的避险买入需求,引发金价上涨。

4月中旬,美英法联合对叙利亚进行了导弹袭击,作为对叙政府疑似使用化学武器的报复行动。由于投资者事先预期这次军事行动在先,黄金在袭击之前已小幅上涨近140点,所以,在果真采取军事行动后金价反而波澜不惊。在4月15日22:00(格林威治时间)开盘后,黄金小幅下探至1340.01,随后在接下来的几天内横盘。叙利亚危机揭示了历史走势多次验证的规律,地缘政治因素对金价的影响在时间周期上一般都比较短,金价因地缘危机上涨,或因危机缓和回落,都只能带来一些短线的投资机会。

2001年9月11日,美国发生历史上最严重的恐怖袭击,纽约世界贸易中心和五角大楼遭到劫持飞机的撞击。金价在当天暴涨5.69%, 至292.5美元/盎司。不到一个月之后,以美国为首的联军发动针对阿富汗基地组织和塔利班的反恐战争。金价在9.11 事件后,除当天的狂飚外,事后只是小幅上探至 2001年 9月 21日的高点295.10美元/盎司, 随后是长达一个月的下跌。至2001年12月10日,金价已跌回恐怖袭击前的原位至271.45美元/盎司。

上述两段金价的历史走势说明即使爆发战争,如果从10年的周期来看,战争影响消退后,金价仍然会回落。因此,地缘政治和避险需求不是影响黄金10年走势的主要因素。

与美元货币政策的关系

自2014年以来,美联储加息一直是一把高悬的达摩克利斯之剑。在通胀水平持续温和的情况下,美元加息则意味着中短期利率上升,持有黄金的成本上升,市场投资者普遍把加息当成为投资黄金的头号利空因素。

然而,如果从10年周期来看,美联储加息难以成为主要利空因素。在上一轮加息周期中,2003年至2006年出现联邦基金利率和金价同涨的局面。上世纪70年代也曾出现相同的历史走势。究其原因,只有在美国财经政策紧缩的背景下,美联储加息才能支持美元、打压黄金。如果美国财政政策转向宽松,美元很有可能随着双赤字 (财政赤字和贸易赤字)走弱;同时,由于担心政府债务的迅速增长可能会刺激通货膨胀,投资者往往买入黄金以求资产保值。在美元走弱和保值需求的双重影响下,加息对金价的打压效果就会缩水。

历史再次在本轮加息周期中得到了重演。由于美国政府奉行财政政策宽松、货币政策收紧的经济战略。2017年全年美联储加息三次,受同期美元指数走弱等因素的影响,金价全年依旧上涨13.29%,并创近7年最大年度涨幅,再次上演了联储基金利率与黄金价格同步上升的走势。这其中一个重要的原因是市场担忧在税改落地后,美国的双赤字将会恶化。据推算,美国的财政赤字率在税改后将从2016年的3.1%提高至未来十年年均4.2%左右。



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