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星际娱乐场:中国中车:业绩符合预期,“大国重器”实至名归

时间:2018/5/4 18:53:25  作者:  来源:  查看:13  评论:0
内容摘要:“朝辞白帝彩云间,千里江陵一日还”,在距今1400年之久的大唐时代,我们的大诗人李白就发出了这样的慨叹。但赖于当时的科技条件,这样的慨叹只能停留在文字上,现实更多是驾马出行,少则一月,多则半年。到了现代,随着科技的日新月异,这一慨叹最终成为现实。如今,我们乘坐高铁,从一个省会城市...
“朝辞白帝彩云间,千里江陵一日还”,在距今1400年之久的大唐时代,我们的大诗人李白就发出了这样的慨叹。但赖于当时的科技条件,这样的慨叹只能停留在文字上,现实更多是驾马出行,少则一月,多则半年。

到了现代,随着科技的日新月异,这一慨叹最终成为现实。如今,我们乘坐高铁,从一个省会城市到另一个省会城市,基本上朝发朝至,夕发夕至。而在这一出行常态的背后,中国中车(601766.CN、01766.HK)功不可没。

2018年第一季度,“趟”过连续两年业绩不景气的“浑水”,中国中车迎来了久违的正向增长。



中国中车一季度业绩符合预期

2018年第一季度,中国中车实现营业收入329.2亿元,同比微降2.0%;归属母公司净利润12.7亿元,同比增长10.4%,对应每股盈利0.04元,基本符合预期。

分业务版块来看,铁路装备增长最快,营收达158.62亿元,较上年同期的131.03亿元增长21.05%。主要是本期动车组和机车交付量同比增加所致,其中机车业务收入21.55亿元、客车业务收入2.53亿元、动车组业务收入111.71亿元、货车业务收入22.83亿元;包括风电装备、高分子复合材料、新能源汽车、环保产业等在内的新产业,城轨与城市基础设施修业务分别实现营收达82.79亿元、52.49亿元,同比下降6.79%、4.63%;现代服务因为缩减物流业务规模的缘故,同比大幅下降42.11%录得营收35.33亿元。

分科目来看,中车期内归母净利润的增长主要依赖主营业务收入,投资收益的大幅下降在一定程度上侵蚀了中车净利润,但因为属于非主营业务板块的缘故,对扣非净利润影响不大。期内中车扣非净利润10.1亿元,同比增长8.84%,这也从侧面反映出中车此次业绩增长“水分”较少,可谓实至名归的“大国利器”、“大国名片”。

另外,在负债科目上,中车期内短期借款、应付票据、应付账款、商誉、长期借款、应付债券等都实现同比下降,带动资产负债率从上年末的62.19%降至61.51%,说明其此番业绩增长更多依赖于自有资金的合理运用,而并非举债扩张。



从后市来看,2018年将迎来铁路通车高峰,随着动车组、机车组等铁路装备密集交货期到来,龙头中车持续受益。

铁路通车高峰到来,中车持续受益

从国家《中长期铁路网规划》(2016-2030年)勾画出的新时期“八纵八横”高速铁路网宏大蓝图来看:“到2020年,铁路网规模达到15万公里,其中高速铁路3万公里,覆盖80%以上的大城市;到2025年,铁路网规模达到17.5万公里左右,其中高速铁路3.8万公里左右,网络覆盖进一步扩大。”

其2020年要达到的铁路网和高铁覆盖历程分别比“十二五”末期增加2.9万公里、1.1万公里,年均增速分别为4.8%、11.6%。这表明“十三五”期间以高铁为代表的铁路轨道交通依然处于向上趋势。而从铁路建设的周期来看,高铁通车前一年内为动车组交付高峰期,而动车组车辆设备订单周期为1-2 年。



由此推算,2018年将是中国中车订单交付高峰期。作为中铁总的最大供应商,中车后续业绩增长已获得强有力的支撑点。

产品上,中车目前已掌握时速350公里的复兴号动车组研发技术,并在时速250公里标准动车组、160公里快捷货车、驮背运输车等新产品的研制上取得积极进展。2018年公司继续加强铁路车辆的研发力度,推进时速600公里的高速交通关键技术、时速400公里可变轨距高速列车等国家重点专项,努力完成时速160公里动力集中动车组,复兴号255公里动车组的研制及实验,并着力进行京张高铁智能动车组的研制,使中国高铁技术从世界先进水平向世界领先水平迈进。

订单上,1-3月,中车新接订单534亿元,到三月末的在手订单2732亿元,在手同比增长12.24%,维持较为充足的状态,进一步夯实业绩增长潜力。

长远来看,随着更快捷、更舒适的旅行需求得到认可,高铁网络将继续扩容,中车作为行业内的绝对龙头,裹挟着超强的垄断地位,领先的高铁技术,及多年的海外布局经验,将大面积受益行业利好,在净利润稳定上涨的同时,A股、H股市盈率亦会走出低谷,从目前的10倍、15倍征征向上。



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